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中美谈判即将重启 贸易战给川普的始料未及

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我是一个很呆的人。但是,做事情就是要讲究个真实。
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发表于 2019-7-26 15:06:30 |显示全部楼层

来源: 多维/日期: 2019-07-25

中美贸易战仍在僵持,7月24日,白宫确认中美新一轮贸易谈判即将展开,地点将在中国上海。即便双方对于贸易协议的分歧仍在,但是日本大阪G20上,两国元首还是选择暂停战火,继续谈判。

贸易战给全球经济带来挑战,美国总统川普(Donald Trump)却自信认为关税严重伤害中国经济的同时,对美国没有什么不利。

近期,国际货币基金(IMF)将美国今年经济增长预期从2.3%上调至2.6%,但将中国经济增长预期从6.3%下调至6.2%。这让外界认为,川普或许说没错。

中国经济不仅有外部压力,也在经历内部的转型,在这种情况下经济总量的放缓程度已属平稳。总量之外,还有诸多数据会影响对经济体的未来预期,其中外资使用的变化往往是最诚实的。

资本最诚实的反应

美媒《纽约时报》近期的刊文让外界再度关注到中国对美国投资的急剧下降。据该媒体报道,自川普上任以来,来自中国的投资暴跌了近90%。2018年,中国对美直接投资从2016年465亿美元的峰值降至54亿美元,降幅为88%,2019年第一季度只较2018年有所上升。

其中,特别受中国投资者支持的硅谷初创企业、房地产、金融部门和一些贫困地区的制造业尤其损失严重。

房地产方面,2018年,中国买家总共收购了价值23亿美元的物业,但商业地产廉价出清则高达31亿美元,物业抛售成为热潮,中国买家在一年之内购买房屋的投资下降56%。近年来中国减持美债达1.1万亿美元,中国在美国的银行和私募股权等金融行业投资也趋于谨慎。数据显示,中国对密歇根州、肯塔基州的投资从2016年的高达百亿,跌落到2018年的1.65亿美金,这样的落差引起当地政府的担忧。

美国使用的绝大多数外资,并不来自中国,但从总体上来看,美国在今年第一季度的外资净额降至513亿美元,这一数字比2017年同期的897亿美元下降了37%,比2016年一季度的1465亿美元下降了65%。2018年第二季度,美国外商直接投资(FDI)曾一度降至负数,为2015年以来的首次。


美国外资的减少和贸易战以及美国外资审查的收紧很有关系,但是反过来,中国外资并没因为贸易战受到过大影响。

据中国商务部7月11日发布的数据,上半年中国实际使用外资同比增长7.2%,在当前全球FDI连续几年下降的情况下,外资在中国的逆上扬,真切说明了资本对中国市场的预期。其中,第一季度美国对中国投资增速达到71.3%,韩国、日本、德国、荷兰也都增加了在华投资。

从外资的角度来看,美国在贸易战和保护主义政策下的损失,远超过中国。对外资的吸引力最能说明企业资本对市场的预期,在巨额关税之下,外资对中国热情不减,不仅是因为中国推出了一系列开放措施,更是因为外界看重中国市场的潜力。

贸易战没能振兴美国投资

外资使用的情况,并不能体现美国国内投资情况的全部,川普实施大规模的减税政策,并且对外发动贸易战,更多是希望资本从海外回到美国,振兴美国经济。这个愿景现在又如何呢?


减税措施在一段时间内刺激了美国企业的盈利上升,但是企业投资大幅度下降。特别是今年5月初以来,美国投行摩根斯坦利(Morgen Sanly)数据显示美国企业的信心出现暴跌。

从2018年到目前,美国非住宅类固定资产投资增长一直处在下跌趋势,从去年第一季度的11.5%下跌到今年第一季度调整后的4.4%,住宅类固定资产投资连续5个季度下跌。

今年7月美国制造业PMI初值50,不及预期的51,前值50.6,创下2009年9月以来新低。其中制造产出指数创2009年8月以来新低。这样的行业预期可能让企业更加考虑收紧开支,造成投资进一步下滑,从而影响就业和消费。

而在资本市场,外资流出的同时,股市仍然繁荣。根据财经信息供应商FactSet的数据,截至7月3日,共有114家标普500指数成分股公司发布了第二季度财报和第三季度每股收益预估,其中88家预期负面,占77%之多。可见,中美贸易战持续、内需下滑和成本提高开始对大多数企业产生不良影响。

牛市的持续,很大程度来自于对美联储降息的预期以及企业股票回购的力量,然而美联储降息对经济的刺激作用有多大尚待观察,最新数据显示,美国标普500公司的股票回购活动出现7个季度以来的首次萎缩,企业有收紧钱袋的迹象。叠加财报的情况,资本市场暗流汹涌。

贸易战既没有让资本“撤离”中国,也并没让资本真正振兴美国的制造业。保护主义措施不仅伤害外资,更伤害美国本土企业的投资热度,给经济预期蒙上阴影。在这个维度上,川普不仅打错了制衡中国的算盘,也打错了美国经济的算盘。


sdz
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